Mercati azionari:
- L’ultima volta ho scritto: “I miei obiettivi al ribasso rimangono validi in quanto vedo il minimo solo come una base per un rimbalzo. Gli attuali gravi problemi finanziari non daranno tregua al mercato in un ambiente dove le notizie arrivano quasi sempre più negative del previsto”.
- Il punto di svolta del 20 – 22 gennaio è stato molto combattuto. Infine hanno vinto i rialzisti. Tuttavia è stata solo una vittoria inutile in quanto il rimbalzo non ha trovato molti seguaci. I volumi sono stati molto bassi indicando poca fiducia nella possibilità di spingere le quotazioni oltre un misero rimbalzo di primo grado (3 – 4 giorni).
- Il consenso tra gli analisti Elliott è quello che abbiamo appena terminato un rimbalzo da ottobre - dicembre che darà ora luogo ad un’ultima importante gamba di ribasso della campagna ribassista in atto da ottobre 2007. Un consenso così forte tende a non produrre i movimenti previsti. Dall’altra parte non possiamo negare che i movimenti da ottobre sono stati tipici dell’onda 4 che precede l’ultima gamba di ribasso (movimenti difficili da captare anche per trader esperti).
- Il prossimo interessante punto di svolta è quello del 5 febbraio, di probabilmente debole effetto sugli indici azionari. Per questo motivo penso che produrrà solo un debole rimbalzo prima di una nuova ripresa del ribasso.
Obbligazioni:
- Volumi in diminuzione al ribasso nonché un primo supporto ciclico (Sequential) sul mercato americano potrebbero causare un rimbalzo minore sulle obbligazioni governative a partire da lunedì.
- Il punto di svolta del 19 – 23 gennaio ha causato l’atteso minore minimo.
- Le obbligazioni Corporate in Europa tendono a seguire l’evoluzione del Bund senza comparativo miglioramento contrariamente ai mercati americani.
Divise:
- Il dollaro americano ha segnato un massimo sul punto di svolta del 26 gennaio concedendo tuttavia solo una piccola correzione di 3 – 4 giorni prima di riprendere la via del rialzo. Il rialzo del dollaro non appare ancora concluso.
- L’Euro è ormai una delle valute più deboli in assoluto. Si sono verificati importanti segnali di debolezza contro il Franco svizzero e la Sterlina inglese (cambiamento di posizione del trader e dell’investitore).
- Euro/Yen sembrava aver confermato un triplo minimo come molti indici azionari. La generale debolezza dell’Euro invece metterà sotto pressione i supporti.
- $/Yen rimane in precarie condizioni fino al superamento di 91.30.
- Le valute di alto reddito sono relativamente tranquille con l’eccezione del Fiorino ungherese che piomba a nuovi minimi.
Materie prime:
- Lo scenario ciclico sembrava evolvere in modo ideale per l’indice CRB delle materie prime: Dapprima il massimo dell’8 gennaio e poi l’avvio di un rialzo che si è scontrato con il punto di svolta del 26 gennaio. L’interpretazione dei punti di svolta non è mai facile in assenza di movimenti fortemente direzionali. Ho commesso un errore di interpretazione pensando all’avvio del rialzo invece di tenere conto dell’eventualità di una falsa rottura al rialzo causata proprio dall’opposizione ciclica.
- Il petrolio e i beni agricoli non sono riusciti a superare importanti resistenze dopo gli importanti minimi ciclici del mese di dicembre. Rimangono dunque vulnerabili ad una ripresa del ribasso.
- L’indice dei metalli preziosi ha accelerato al rialzo dopo un periodo di preparazione di 4 mesi superando importante opposizione ciclica. I metalli preziosi rimangono dunque l’unico segmento di mercato impostato al rialzo in modo decente.
Hedge Funds (investimenti alternativi):
- Sintomi di stabilizzazione, niente di più. I gestori evidentemente fanno fatica a guadagnare dei soldi nell’attuale ambiente. Una consolazione per tutti i trader e investitori che non riescono a spuntare utili in questo periodo.
2
Il riassunto di tutti i mercati:
Due settimane fa ho scritto: “Il punto di svolta posizionato tra il 20 – 26 gennaio è di difficile interpretazione per quasi tutti i mercati soprattutto se cerco di rispettare le correlazioni ancora in essere”. Sembra oggi come un profezia!
Invece un piccolo dettaglio ha fatto deragliare l’intero commento dell’ultima volta. La colpa è evidentemente mia in quanto le correlazioni non ammettono il minimo errore d’interpretazione. Ne sbagli uno allora hai sbagliato tutte! L’interpretazione del punto di svolta sulle materie prime è stata zoppicante. Succede delle volte che un mercato si liberi dalla stretta di un consolidamento proprio sul punto di svolta. Nel caso dell’indice CRB delle materie prime il punto di svolta ha stroncato il secondo giorno di rialzo fuori dalla ristretta laterale. I minimi tra il 20 – 22 gennaio su molti mercati sono stati causati da interessanti punti di svolta e da validi cicli Sequential. Una combinazione solitamente molto valida in quanto coincide spesso con l’avvio di movimenti della portata di 2 – 3 settimane per lo meno. Il massimo dell’indice CRB ha trasformato i movimenti in deboli rimbalzi di 3 – 4 giorni su Euro/$ e indici azionari. La parte centrale del prossimo punto di svolta è prevista al 5 febbraio. Potremo dunque assistere ad un ulteriore ribasso degli indici azionari. Anzi, appare probabile che abbiamo appena iniziato la seconda ondata di ribassi dopo la prima che era partita al 6 gennaio. Il dollaro americano invece potrebbe proseguire il rialzo malgrado le attuali resistenze di prezzo. Il debole Euro è destinato a rivedere i minimi principali contro il Franco svizzero e lo Yen mentre un segnale d’acquisto si è appena verificato sulla Sterlina. I titoli di stato dovrebbe trovare maggiore supporto ciclico da lunedì. Nelle materie prime bisogna differenziare tra i metalli preziosi, in fase di accelerazione al rialzo, e il resto del plotone ancora debole come i metalli non ferrosi. Non è un quadro rassicurante come d’altronde sembra riflettere il flusso delle notizie puntualmente peggiore delle già miseri previsioni.

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