Cina - La decisione della Banca Centrale
La
banca centrale cinese (Pboc) ha comunicato che alzera' i propri
tassi di riferimento di 0,25 punti percentuali. E' questo il terzo aumento del tasso di interesse quest'anno e il quinto in quest'ultimo ciclo di stretta monetaria. La Banca Popolare Cinese aumentera' il tasso a un anno sui prestiti in
yuan al 6,56% dal 6,31%, e il tasso sui depositi a un anno in
yuan al 3,50% dal 3,25%. La decisione arriva dopo l'aumento gia' annunciato della Pboc del suo tasso di riferimento e dei tassi di deposito del 5 aprile e dell'8 febbraio, successivi ad altri due rialzi dei
tassi nel 2010. La Pboc ha anche alzato il tasso sulle riserve minime obbligatorie della banche per sei volte nel 2010 e per sei volte finora quest'anno.
Le previsioni sui Tassi
La maggior parte degli analisti si aspettavano almeno un movimento maggiore dei
tassi questo anno, anche se avevamo pensato che la PBC ha più probabilità di rimanere in attesa senza strafare.
Il mercato ha oscillato un po dopo il parere che la crescita economica si sta indebolendo in
Cina, e nei principali partner commerciali della
Cina. Come risultato, c'è stata una crescente sensazione che la prossima mossa sui
tassi sarebbe stata ritardata o, forse, non venire affatto.
Per questo motivo, l'annuncio si potrebbe aggiungere alle preoccupazioni crescenti che i politici stanno stringendo troppo e che gli sforzi per controllare l'
inflazione spingerà l'economia cinese in un atterraggio duro. Notare di passaggio che l'opinione comune, non molto tempo fa, era che la Banca popolare era "dietro la curva". Oneri finanziari più elevati per le
banche cinesi non faranno molta differenza nella pratica. I
Tassi di riferimento sono ancora relativamente bassi in relazione al ritmo della crescita economica. Il vincolo sulla crescita del credito è l'ammontare che le banche possono prestare, piuttosto che le tariffe che le
banche applicano.
Economia in rallentamento
Abbiamo il sospetto che l'appetito per ulteriori rialzi dei tasi comunque svanisca in risposta alle prove che l'economia sta rallentando. L'
inflazione probabilmente è salito sopra il 6% in giugno, ma ormai ampiamente prevede un calo nella seconda metà dell'anno.
Tassi interbancari, che sono una guida per quanto le banche sono disposte a prestare, sono tornati a livelli pre-crisi. Ci aspettiamo che i
tassi non si muovano più, ma continuiamo a prevedere due aumenti di ulteriori 50 punti base del tasso di riserva obbligatoria, che riflette il continuo impegno PBC di assorbire l'afflusso di valuta e ad affidarsi principalmente a misure quantitative per controllare la crescita del credito.
(source: www.capitaleconomics.com)
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