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Sul nostro mercato dopo vari decenni di esperienza di gestione di investimenti, abbiamo assistito a molti cicli economici, recessioni e ribassi del mercato azionario. Hanno tutti una cosa in comune. Nel mezzo dalle più negative notizie finanziarie, il mercato azionario (che assolve il suo ruolo di accurato indicatore economico) comincia a muoversi al rialzo in vista del prossima ripresa economica. Riteniamo che là fuori il mercato sconti tutte le possibili cattive notizie e stia assestando gli ultimi ritocchi al processo di bottoming azionario. Sì, è un significativo passo avanti impostato per iniziare la ripresa, che vedrà l'azionario molto più alto nel prossimo anno.
Considerando la negatività di tutti i titoli finanziari, è forse da meravigliarsi che la psicologia dell'investitore abbia raggiunto una estrema cupigine? Il leggendario investitore e filantropo Sir John Templeton ha fatto una carriera (e fortuna) traendo vantaggio dalle "svendite" durante periodi recessivi e mercati orso. Soprattutto la sua disciplina nell'investimento è stata orientata ad aspettare pazientemente che le quotazioni di borsa "raggiungano il punto di massimo pessimismo "e poi ha investito. È un po ' ironico che questo pioniere dell'investimento di valore, che ha iniziato la sua carriera nel 1930, festeggerà questo mese l'età di 95, proprio quando i mercati hanno colpito un emozionante minimo. Sappiamo che Sir John avrebbe certamente acquistato azioni nel corso dell'attuale tumulto finanziario. Mentre la psicologia degli investitori ha raggiunto l'estremo pessimismo, viceversa offre l'occasione di avere un fine anno molto redditizio. Nel corso di questa newsletter, spieghiamo quattro forti ragioni per sostenere il nostro lungimirante ottimismo.

Quattro principali motivi per essere ottimisti oggi
1. Bassa fiducia dei consumatori = profitti
2. Mercati Toro seguono sempre i Bear market
3. Ridimensionamento dei prezzi del petrolio
4. Livelli record di cassa a margine

1 - Bassa fiducia dei consumatori = iniziano i guadagni
Ciò può a prima vista sembrare intuitivo, ma la buona notizia è che il livello di fiducia dei consumatori americani' ha raggiunto ilminimo degli ultimi 28 anni. Come può eventualmente essere una buona notizia? Nei 40 anni di misurazione storica della fiducia dei consumatori, ogni volta che il pessimismo arriva a questo estremo, i titoli sono già molto digeribili e le cattive notizie sono scontate. Come dettagliato nel primo grafico sopra e nella tabella, abbiamo individuato sei volte (cerchietto numerato) nel passato, nelle quali la fiducia dei consumatori è scesa a questo estremo basso livello. Ogni volta, nonostante tutte le cattive notizie, è iniziata una nuova fase rialzista del mercato azionario e sono seguiti significativi guadagni in Borsa. Ci aspettiamo che anche questo settimo episodio vada a buon fine.

2 - Mercati Toro seguono sempre i Bear market
Per aggiungere prospettiva alle attuali condizioni di mercato, abbiamo compilato uno specchietto con le informazioni sui cicli passati di mercato toro e orso dal 1960. Da allora, ci sono stati ben 11 mercati orso seguiti ogni volta da un nuovo lungo periodo di mercati toro. Vi invitiamo a prendere un po di tempo per studiare la tabella informativa; in particolare la colonna sulle "News Eventi del giorno". Ci sono due punti chiave sui mercati orso che vorremmo evidenziare: in primo luogo, gli investitori sono sempre alle prese con notizie intensamente negative e molte volte con un "clima di crisi" che schiaccia le quotazioni di borsa temporaneamente giù; in secondo luogo, i mercati toro iniziano nel mezzo di tutte le cattive notizie. Storicamente il mercato toro premia gli investitori con guadagni in media superiore al 90%.
PRING CICLI
3. Ridimensionamento dei prezzi del petrolio
Un importante fattore che influenza il pessimismo dei consumatori è il prezzo del petrolio che è raddoppiato negli ultimi anni. In ogni livello di spesa, i consumatori hanno la sensazione di dolore all'aumentare dei costi energetici, se si tratta di riempire l'auto con gas o di acquistare generi alimentari. Evitare qualsiasi spirale dei costi energetici sarebbe un importante passo verso una migliore psicologia degli investitori. Guardando al nostro grafico di 120 anni di storia dei prezzi del petrolio, chiaramente il recenti aumenti dei prezzi sono a livelli insostenibili.
ultimi 120 anni del prezzo del petrolio
Il grafico rappresenta i prezzi del petrolio e del nostro strumento di momentum di lungo termine (roc a 6 anni) che dimostra che solo due altre volte nella storia dei prezzi del petrolio c'è stato questo allungo. Ogni volta è seguita una significativa diminuzione dei prezzi. Mentre altri proiettavano il petrolio a 200 dollari, i nostri strumenti di ricerca hanno suggerire un importante punto di svolta con previsione di prezzi più bassi. Riteniamo che il risultato più probabile sarà un calo significativo del petrolio a 100 dollari o inferiore prima della fine dell'anno. Questa positiva sorpresa per gli investitori sarà un importante catalizzatore per il prossimo decollo del mercato rialzista.

4 - Livelli record di cassa a margine
Combustibile per un mercato rialzista pronto al decollo
Un altro segno positivo è l'enorme montagna di cash che gli investitori hanno parcheggiato nei fondi monetari. Questo importo record di denaro contante è il carburante per il prossimo mercato rialzista. Infatti, i livelli di cassa in fondi mmonetari calcolato in percentuale sul valore totale delle scorte degli Stati Uniti ha raggiunto il livello record del 27%!
PRING ANALISI
Si tratta di un livello superiore a quello d'inizio di qualsiasi mercato rialzista degli ultimi 30 anni. Infine le notizie migliorano, il picco del prezzo del petrolio è superato, e il passaggio ad un atteggiamenti degli investitori verso l'ottimismo aprirà le porte dei fondi monetari per scorrere di nuovo verso attività in titoli azionari. Un circolo virtuoso può iniziare ancora una volta.

Conclusione
In questa newsletter ampliata abbiamo chiarito i quattro principali motivi per attenderci in futuro un forte mercato azionario. Coerentemente con il messaggio della nostra newsletter di gennaio, ci aspettavamo che il 2008 sarebbe stato un anno di transizione per portare il mercato ad una nuova fase rialzista. Siamo giunti a questo importante punto di svolta. La storia dimostra che proprio come il giorno segue la notte, i mercati rialzisti seguono sempre i mercati ribassisti. E' tempo di essere ottimisti!
Il portafoglio Pring Turner Capital Group ha tenuto molto bene durante questo tumultuoso anno passato. Tu sei pronto a raggiungere facilemente nuovi livelli di ricchezza. Ti ringraziamo per la tua costante fiducia. Martin Pring